解读3月PMI重回荣枯线上方中小企业预期膨胀螺丝注射模具异型螺母手柄冷水机

解读3月PMI重回荣枯线上方：中小企业预期改善，供需回暖。

根据3月31日国家统计局公布的数据，3月份中国官方制造业PMI为50.5%，比上月上升1.3个百分点。 根据3月31日国家统计局公布的数据，3月份中国官方制造业PMI为50.5%，比上月上升1.3个百分点。这是自去年12月份以来制造业PMI连续3个月低于临界点后首次回到荣枯线上方，也创下自去年共有15个标尺可供选择10月以来的新高。

分析人士认为， 稳增长 政策效果开始显现，中小企业预期改善显著。大规模除粉机减税降费有助于为制造业减负，提振市场信心。由于供需两端双双回暖，预计制造业PMI将持续回升。预计经济在二季度有望企稳回升，全年呈现 前低后高 走势。

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从企业规模看，大型企业PMI为51.1%，低于上月0.4个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI为49.9%和49.3%，分别比上月上升3.0和4.0个百分点。

中小企业生产经营状况得到改善。中信证券首席经济学家诸建芳认为， 稳增长 政策效果开始显现，中小企业预期改善显著，生产和新订单显著回升，尤其是中小型企业占比较大的制造业行业将会显著受益4月1日开始实施的增值税减税政策。

从构成制造业PMI的生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数这5个分类指数看，5个分类指标较上月均有不同程度回升。其中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

尤其值得注意空调器的是，生产指数上升幅度最大，生产指数为52.7%，比上月上升3.2个百分点，重返临界点之上，表明随着春节后企业集中开工，制造业生产活动有所加快。

供应商配送时间指数为50.2%，比上月上升0.4个百分点，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间比上月有所加快。反映未来需求的新订单指数为51.6%，比上月上升1.0个百分点，连续两个月位于临界点之上，表明制造业市场需求继续增长。恒大集团首席经济学家、恒大经济研究院院长任泽平表示，这主要源于专项债提前发行、货币宽松等逆周期调节逐渐发挥作用，基建明显发力。

此外，从制造业PMI其他相关指标看，3月份的采购量、主要原材料购进价格、出厂价格3个指数均高于临界点。采购量指数为51.2%，高于上月2.9个百分点；主要原材料购进价格指数和出厂价格指数升至53.5%和51.4%，分别高于背投电视上月1.6和2.9个百分点。

不过，进出口压力仍然存在。数据显示，3月新出口订单指数和进口指数为47.1%和48.7%，虽环比有所上升，但继续位于临界点以下。

经济正逐步好转，二季度有望企稳回升。 中国银行国际金融研究所研究员李赫认为，由于供需两端双双回暖，预计制造业PMI将持续回升。随着外部环境转好、政策托底作用进一步显现，工业企业利润将触底回升，市场预期正逐步趋好。另外，新业态、新产能正加速形成，产业结构继续优化，高技术制造业、装备制造业和消费品制造业PMI均明显高于制造业总体。预计经济在二季度有望企稳回升，全年呈现 前低后高 走势。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智指出，3月制造业PMI上升的主要原因是季节性回升。由于制造业PMI回升幅度高于过去6年同期涨幅，表明在宏观政策逆周期调节下实体需求有所改善，经济运行出现一些积极变化。需要注意的是，制造业PMI低于过去两年3月份的水平，当前制造业扩张力度依然偏弱。大规模减税降费有助于为制造业减负，提振市场信心，二季度制造业PMI有望保持在荣枯线以上。

内需继续改善，进出口动力仍显不足

对于3月份的制造业PMI回升至荣枯线以上，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析主要有4个特点。

一是生产活动加快，内需继续改善。春节过后，制造业逐步恢复正常生产，生产指数和新订单指数均升至6个月高点， 表明随着国家支持实体经济发展的简政减税降费政策逐步落地，供需两端有所回暖。 要实行高效与绿色塑料造粒机的发展战略赵庆河表示。

二是新动能较快增长，消费品行业运行稳定。赵庆河分析，高技术制造业、装备制造业和消费品制造业PMI分别为52.0%、51.2%和51.4%，均明显高于制造业总体。其中，农副食品加工和医药等制造业PMI均位于53.0%及以上相对较高景气区间。

三是价格指数上升，企业采购意愿增强。赵庆河解读称，在流通领域部分生产资料价格上涨的带动下，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均为5个月高点。其中，石油加工、黑色金属冶炼及压延加工等两个行业价格指数均位于56.0%以上的较高区间。赵庆河还表示，随着供需两端回暖，企业加大采购力度，3月采购量指数也升至扩张区间。

四是世界经济增长有所放缓，进出口动力仍显不足。新出口订单指数和进口指数为47.1%和48.7%，虽环比有所上升，但继续位于临界点以下。

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